汽车行业周报：业绩预告密集期来临 反内卷驱动产业链优化

　　本周市场：2025 年7 月7 日至2025 年7 月11 日，，申万汽车服务上涨3.13%，申万汽车零部件上涨0.09%，申万商用载货车下跌0.60%，申万乘用车下跌1.43%，申万商用载客车下跌1.79%。A 股汽车板块下跌0.41%，沪深300 指数上涨0.82%，汽车板块跑输沪深300 指数1.23 个百分点。
　　行业层面：1)工信部:开通重点车企践行账期承诺反映窗口，汽车行业供给端改革加速。7 月9 日，工信部开通“重点车企践行账期承诺线上问题反映窗口”，受理中小企业关于重点车企践行货款支付周期承诺不力等问题。2）智元、宇树中标中国移动子公司1.24 亿元人形机器人采购订单，商业化进程有望提速：智元机器人、宇树科技中标中国移动子公司1.24 亿元人形双足机器人代工服务采购项目，商业化进程提速。本周，智元机器人拟以21亿元收购上纬新材约67%股份，有望反向收购成为国内人形机器人第一股。
　　公司层面：1）比亚迪：7 月9 日，比亚迪宣布率先实现媲美L4 级智能泊车，并承诺在中国市场，对所有天神之眼车辆在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底。2）吉利汽车：极氪浩瀚-S 架构发布，搭载浩瀚超级电混，极氪9X 首发搭载浩瀚-S 架构，配备5 激光雷达及Thor U 芯片，预计于8 月底成都车展开启预售。3）赛力斯：公司发布业绩预增公告，25H1 实现归母净利润27-32 亿元，同比+66.2%~+96.98%。4）中通客车：公司发布业绩预增公告，25H1 预计实现归母净利润1.7-2.1 亿元，同比+48.7%~89.3%。
　　投资建议：1）政策引导与行业自律双轮驱动下，汽车行业经营环境有望持续优化：中央财经委员会第六次会议明确提出依法治理企业低价无序竞争，推动产业提质增效与落后产能出清，对当前产能利用率承压的汽车行业形成政策指引。6 月以来，17 家主流车企集体承诺将供应商账期控制在60 天以内，有望缓解产业链资金压力，提升协同效率。行业自律强化叠加政策引导，汽车产业竞争或将从价格竞争向价值竞争升级，经营环境持续优化。2）政策刺激效果显现，三季度重卡板块有望延续景气趋势：6 月重卡销量同比三连涨，且涨幅走阔，环比两连增，政策刺激下需求展现强劲韧性，呈现淡季不淡。当前渠道库存连续3 个月去化，叠加报废换新政策持续发力，出口悲观情绪充分消化，三季度行业销量增速有望进一步上行。建议把握板块贝塔机会及龙头市占率提升逻辑。3）强势车企新品周期密集开启，细分市场格局有望迎来加速重构：小米YU7、小鹏G7、理想i8 及零跑B01 等多款战略车型将于Q2 末集中投放市场，产品矩阵覆盖20-40 万元主流价格带。小米YU7 订单表现超预期，凭借突出的智能化配置及性价比优势，对25-30 万元新能源细分市场形成显著冲击，重点关注后续潜在销量超预期的新款车型及其供应链弹性机会。
　　相关标的：比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、比亚迪电子、三花智控、拓普集团、福耀玻璃、中国重汽、潍柴动力、宇通客车、北特科技、地平线、黑芝麻智能、知行科技、速腾聚创、联创电子、电连技术等。
　　风险提示：乘用车销量不及预期、新能源车渗透率不及预期、政策刺激效果不及预期等。
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