煤炭行业周报：旺季需求兑现 关注反内卷政策

　　1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数。截止2025年7月4日，中信煤炭行业收涨1.61%，沪深300指数上涨1.54%，跑赢沪深300指数0.07个百分点。全板块整周29只股价上涨，7只下跌，1只持平。辽宁能源涨幅最高，整周涨幅为4.27%。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2025年6月27日-2025年7月3日，重点监测企业煤炭日均销量为696万吨，周环比减少3.1%，年同比减少3.1%。其中，动力煤周日均销量较上周减少3.8%，炼焦煤销量较上周减少0.3%，无烟煤销量较上周减少1%。截至2025年7月3日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）3372万吨，周环比减少2.1%，年同比增加24.9%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量126684.8万吨，同比减少4%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-5.2%、-4.1%、7.2%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少3.3%、增加16.6%。铁水产量同比增加3.3%。
　　3.动力煤产业链：截止2025年7月4日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数664元/吨，周环比上涨0.15%，中国进口电煤采购价格指数741元/吨，周环比下跌1.2%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港周环比上涨，广州港周环比持平；从产地看，大同动力煤车板价环比持平，榆林环比上涨2.99%，鄂尔多斯环比下跌0.71%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨0.76%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存570万吨，周环比增加5万吨；北方港口库存合计2746万吨，周环比减少77万吨。
　　4.炼焦煤产业链：截止2025年7月4日，价格方面，京唐港主焦煤价格为1250元/吨，周环比持平，产地柳林、吕梁、六盘水主焦煤价格周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比上涨4.69%；焦煤期货结算价格850元/吨，周环比上涨1.92%；主要港口一级冶金焦价格1320元/吨，周环比持平；二级冶金焦价格1120元/吨，周环比持平；螺纹价格3170元/吨，周环比上涨2.92%。库存方面，京唐港炼焦煤库存151.77万吨，周环比增加14.68万吨（10.71%）；独立焦化厂总库存848.18万吨，周环比增加39.2万吨（4.85%）；可用天数9.9天，周环比增加0.5天。
　　5.煤化工产业链：截止2025年7月4日，阳泉无烟煤价格（小块）820元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2445.68元/吨，周环比下跌192.73元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1750元/吨，周环比持平；纯碱（重质）均价1264.375元/吨，周环比下跌33.69元/吨 ；华东地区电石到货价2466.67元/吨，周环比下跌16.66元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4811.54元/吨，下跌5.77元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4361元/吨，周环比上涨21元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价7445元/吨，周环比下跌66.67元/吨。
　　6.投资建议：煤炭需求增加，油煤价差仍在高位。国内电厂日耗提升，煤价上涨，关注反内卷政策对供给侧影响。国内政策方面，煤炭协会发倡议要求，控制产量，提高质量；中央财经委员会第六次会议强调，要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出。基本面方面，国内煤炭价格反弹，澳洲动力煤价格上涨；社会库存整体水平稳定。当前日耗将显著提升，电厂仍有补库需求。焦炭产能可能因环保因素产能利用率下降，焦炭板块业绩可能边际改善，维持行业“看好”评级。逢低布局高股息动力煤公司和困境反转的焦炭公司。优先关注动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等；焦煤公司关注淮北矿业、山西焦煤、潞安环能等；同时关注利润同比改善的焦炭公司金能科技、陕西黑猫、美锦能源等。
　　7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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