巴克莱：超微电脑(SMCI.US)AI服务器业务“能见度有限” 予“中性”评级

智通财经APP获悉，周四，巴克莱银行恢复了对超微电脑(SMCI.US)的评级，并对这家人工智能服务器公司表示谨慎，理由是人工智能服务器业务构建的“能见度有限”，特别是与英伟达(NVDA.US)的Blackwell产品有关。巴克莱分析师George Wang对该股的评级为中性，目标价为59美元。

Wang在给客户的一份报告中写道：“虽然我们认识到(超微电脑)在人工智能服务器和直接液体冷却领域的领导地位，我们预计它将是第一批在今年3月交付B200 HGX服务器的公司之一，但我们认为，它的竞争优势正在缩小，其曲折的过去可能会限制投资者愿意为其股票支付的市盈率。”

他补充说，鉴于利润率较低的人工智能服务器业务，投资者似乎不希望提供“有意义的市盈率扩张”。还有一些根本性的担忧与Charles liang领导的公司有关，包括前面提到的随着竞争对手赶上人工智能服务器，护城河正在缩小;还有人担心与英伟达NVL72 GB200/300机架相关的利润率压力。

Wang称：“最初的Blackwell周期也应该有一些上升成本，陡峭的学习曲线和有限的高利润拉动(存储/服务)，这可能会拖累利润率;因此，我们认为(超级电脑)要在短期内达到14-17%的毛利率目标将是困难的。”

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