群核科技：冲击港股IPO，盈利难题待解

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【群核科技成“杭州六小龙”首家启动 IPO 企业】意外站在风口的群核科技，是爆火的“杭州六小龙”中首个启动 IPO 的企业。近期，其向港交所提交招股书。过去 3 年，群核科技营收额分别达 6.01 亿元、6.64 亿元、5.53 亿元，营收同比增幅为 10.5%和 13.8%。但至今未实现年度盈利，净亏损呈递减趋势。群核科技虽借“杭州六小龙”热度上市，但技术不前沿，所处家装行业成长性有限，软件升级维护和营销成本高，长期能否满足投资者期待存疑。其主要产品为空间设计软件“酷家乐”等，是最大的空间设计软件提供商，市场份额 22.2%，毛利率较高。收费模式分免费增值和专业产品收费两种。SaaS 提供商的传统订阅收费模式有商业化短板，群核科技营销费占比较高，行政开支好转，研发成本占比下降但仍需持续投入。国内和全球空间设计软件市场呈增长趋势，但家装需求收缩，对企业是难题。群核科技称将通过扩大客户群等实现盈利。群核科技创立于 2011 年，资本背景雄厚，多位联合创始人有精英背景，获多家知名资本支持。曾尝试美股 IPO 但失败，现选择港股。相比其他“五小龙”，群核科技声量不高。其产品集中在设计领域，应用场景和用户人群较少。群核科技冲击港股后，其他企业是否跟进有待观察。