问止中医：高增长与多挑战并存 中医 AI 路

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【问止中医冲刺“中医 AI 第一股”，面临诸多挑战】2025 年初，问止中医向港交所递交招股书。公司自 2018 年成立，将人工智能与中医结合，开发“中医大脑”辅助诊疗系统。2022 年至 2023 年，公司营收从 6216.9 万元增长至 1.89 亿元，2024 年前三季度营收达 1.73 亿元。公司核心业务分中医医疗服务、中医生活产品及中医大脑订阅服务，中医医疗服务是主要收入来源。尽管毛利率亮眼，2022 年至 2024 年前三季度分别为 56.3%、59.8%和 60.7%，但公司累计亏损超 4 亿元。“中医大脑”系统积累参数及方剂众多，客单价高，但对整体盈利能力贡献未完全显现。问止中医医疗服务疗效存争议，内部数据显示有效率高，患者复诊率攀升，也有患者反映不佳。公司面临部分患者投诉，近 30 天内“虚假宣传”投诉占比约 43%。医疗服务团队由 83 名全职医师组成，多为应届中医学硕士毕业生，引发专业能力质疑。问止中医联合创始人崔祥瑞 36 岁，持股 43.41%，行使约 43.60%投票权。公司成立当年获两笔融资，共 171.8 万美元，至今完成 5 轮融资，总额约 2171.8 万美元。尽管受资本青睐，问止中医仍面临诸多挑战，如严格监管、AI 技术应用的痛点等。