医药生物行业跟踪周报：DRG/DIP2.0政策出台利好创新药械 AI医疗政策频出建议持续关注

　　投资要点
　　本周、年初至今医药指数涨幅分别为-3.92%、-9.76%，相对沪深300 的超额收益分别为2.57%、-8.10%；本周医疗商业（-1.52%）、医疗器械（-3.37%）及生物制品（-3.39%）等股价跌幅相对较小，原料药（-3.95%）、中药（-3.99%）及化学制药（-4.08%）等股价跌幅较大。涨跌表现特点：
　　本周医药板块大小市值均出现普跌，尤其是前期涨幅过大、没有基本面支撑的个股跌幅更大。
　　医保收支稳健运行，DRG/DIP2.0 政策出台利好创新药械等。 医保基金持续安全稳健运行，收支规模持续扩大。参保人数基本稳定，医保覆盖保持全面。统筹、个账支出持续增加，支付端边际改善。《2.0 方案》核心在于更合理的分组，从而优化临床治疗方案，让医生选择分组时更加合理化，因此基金在结算时也能控制得更加精准高效，为创新药械腾出空间，促进创新药械的入院，建议关注创新药（ADC、双抗）及部分高值耗材（电生理、神经介入）；AI 医疗政策频出，持续关注创新。近日，有关AI 医疗政策频出，包括：1）上海重磅部署：打造医学人工智能标的；2）卫健委印发《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》；3）上海第一人民医院21 款数据产品挂牌交易等。我们认为，在政策的不断加持下，AI 在医疗方面的应用越来越近，建议关注AI 医疗大模型、AI制药算法在创新药及CXO 公司的应用、AI 智能诊断等。
　　诺华首创核药在华申报上市；和誉医药「匹米替尼」治疗腱鞘巨细胞瘤全球关键III 期研究成功：11 月13 日，CDE 官网显示，诺华镥[177Lu]特昔维匹肽注射液（177Lu-PSMA-617，Pluvicto）的上市申请已获受理。
　　此前该药已被CDE 纳入优先审评，用于治疗前列腺特异性膜抗原（PSMA）阳性转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC) 、已接受雄激素受体通路抑制和紫杉类化疗的成年患者。11 月12 日，和誉医药宣布，根据独立盲审委员会（BIRC）的RECIST v1.1 标准，评估匹米替尼治疗腱鞘巨细胞瘤（TGCT）的III 期MANEUVER 研究在第25 周客观缓解率（ORR）方面取得了统计学意义上的显著改善，达到54.0%，而安慰剂为3.2%。
　　具体思路：1）中药领域：佐力药业、方盛制药、华润三九、济川药业、马应龙等；2）CXO 及科研服务领域：药明康德、药明合联、凯莱英等；3）创新药领域：信达生物、恒瑞医药、三生国建、奥赛康、百济神州、海思科、和黄医药、亚盛医药、迪哲医药、迈威生物、泽景制药-U 等；4）医疗服务领域：爱尔眼科、普瑞眼科、固生堂等；5）消费医疗领域：
　　欧普康视、爱博医疗等；6）临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药等；7）GLP1 产业链领域：圣诺生物、诺泰生物、博瑞医药等；8）CGM 领域：鱼跃医疗、三诺生物等；9）原料药领域：奥瑞特、千红制药、华海药业、普洛药业等；10）医药商业：九州通、国药股份、柳药集团等；11）IVD 领域：亚辉龙、新产业、安图生物等；12）医疗耗材领域：惠泰医疗、大博医疗、三友医疗等；13）仿创药领域：人福医药、恩华药业、仙琚制药、苑东生物、信立泰等；14）科研服务领域：药康生物、奥浦迈、百普赛斯等。15）血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等
　　风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。
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